证券之星消息，近期中国卫星（600118）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

　　2025年上半年中国航天成功进行了35次航天发射任务，发射次数创历史同期新高，包括神舟二十号载人飞船、天问二号探测器在内的发射任务圆满成功，载人登月任务研制进展顺利，梦舟载人飞船、揽月月面着陆器、探索载人月球车等正按计划开展初样研制试验工作，火星取样返回、探索木星系、国际月球科研站等航天重大工程也在加速推进。我国商业航天与卫星互联网领域呈现强劲发展动能，从卫星研制、发射、地面设备制造、运营及服务等全产业链的市场化供给能力显著跃升，成为驱动新一轮科技革命与经济增长的重要引擎。北斗系统与低轨卫星融合协同发展，将逐步构建时空大数据服务体系，并以时空技术为核心主线在低空经济领域加速发展，应用场景覆盖无人机物流、低空旅游、通用航空、应急救援等多元领域，通导融合终端需求激增，推动硬件制造、软件算法等上游产业同步高速发展。总的来说，在政策与资本加持下，航天产业持续向市场化、商业化方向转型，产业规模化建设与高质量监管并重，行业发展的机遇与挑战并存。

　　宇航制造领域，受到低轨卫星互联网星座加快部署的积极影响，我国卫星研制市场规模继续保持高速增长。小卫星具备成本低、部署快、可批量生产等优势，更加贴合商业航天市场用户需求。人工智能、数字孪生、量子通信等新兴技术与卫星制造深度融合，提升卫星的智能化水平和任务执行能力。与此同时，中国商业火箭发射能力持续增强，发射成本进一步降低，推动卫星研制与部署的高效协同。随着技术进步与产业链协同的进一步深化，卫星研制行业将迎来更广阔的发展空间。

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　　卫星应用领域，与人工智能等前沿技术的融合创新，推动应用场景持续拓展与深化。伴随着低轨卫星星座的全面建设和卫星数据消费市场的兴起，融合了人工智能、大数据、云计算等前沿科技的空天信息产业正在加速改变着人们的生活。以计算机视觉为代表的人工智能技术持续突破，促进生态环保、防灾减灾、农业种植等多个行业领域向智能化、实时化和精准化方向加速发展，成为卫星应用创新发展的新引擎。北斗系统深度嵌入低空经济产业链，精准时空位置服务在低空交通管理、应急救援、低空物流等领域发挥更大效能，持续为低空经济产业高质量发展注入强劲动能。

　　同时，国际合作方面，中国积极拓展国际航天合作交流，已与50多个国家和国际组织签署了航天合作协议，涵盖对地观测、月球与深空探测、卫星研制等多个领域，为我国宇航产业国际化发展奠定了坚实基础。

　　报告期内，公司围绕宇航制造和卫星应用主责主业，聚焦卫星通导遥一体化产业发展，有序推进各项科研生产任务。

　　2025年上半年,公司坚持守正创新，努力构建高质量发展新格局、新体系，全力以赴完成好科研生产任务，加快推进重点项目立项和航天产业转型升级。

　　卫星系统研制：报告期内，公司卫星系统研制任务有序推进，上半年成功发射遥感四十号02组卫星、实践二十六号、张衡一号02星等5颗小卫星。其中，遥感四十号02组卫星主要用于开展电磁环境探测及相关技术试验；“张衡一号”02星是电磁类监测卫星，主要用于获取全球空间电磁场、电磁波、电离层等离子体、高能粒子沉降等科学数据，可为探索地震前兆信息、空间环境监测和地球系统科学研究提供新的技术手段。同时,公司持续强化型号全过程风险管控，确保四维高景等数十颗卫星在研任务稳步推进，百余颗在轨卫星状态良好、运行平稳，公司持续加强在轨数据判读和应急响应处置，提升卫星在轨应用能力。

　　宇航部组件：以空间导航、空间网络为代表的宇航单机产品按时保质履约，成功保障中国空间站运营、行星探测等重大工程任务顺利实施；载人登月工程TTE交换机、TTE端系统接口载板等产品圆满完成梦舟载人飞船相关飞行试验；以导航增强、航空监视等终端为代表的宇航产品在轨表现优异，为后续面向商业航天市场规模化推广应用奠定基础；商业航天模式转型初见成效，增强组件、安全组件、星载路由器等产品通过用户验收，产品图谱不断丰富；完成了73万余片空间太阳电池生产及交付，保障了商业卫星星座等的空间工程项目单体太阳电池的生产任务需求。

　　卫星通导遥终端产品制造：上半年交付各类高通量终端产品近3,000台套，在轨运维的10余套信关站和6,000余台套入网高通量终端产品稳定运行；北斗三号民航追踪监视终端继取得CTSO适航认证后，通过制造符合性审查，成功中标某国产大飞机北斗监视系统；机载北斗导航产品用于飞机航路飞行过程的导航控制，成功入选某国产大飞机高原型北斗导航系统供应商，标志着该款产品进入飞机前装领域；地方北斗规模化应用项目、低空项目相继落地启动实施，北斗数传终端、低空飞行服务站产品的研制与推广应用也在持续推进。

　　大型地面系统集成:中标住建领域首个北斗规模化示范项目，覆盖建筑物监测、施工工地监测等六大场景，将为住建领域规模化应用北斗产品打造标准样板；重点开展国家气象局固定站工程建设，开展站点系统升级改造，进一步巩固在民用气象接收系统领域的优势地位；国家海洋局固定站已开展集成联试，推进其纳入地面站网；中科院和国家气象局4.5米机动站已经进入分系统测试阶段，各项功能性能达到立项预期，进一步巩固公司在民用可搬移地面站领域的优势地位；某国际遥感地面系统完成海外用户在站验收测试，为其建立了遥感卫星数据自动化接收和处理能力，不断提升公司产品国际品牌效应。

　　无人机系统集成:辽宁海洋灾害观测能力提升无人机采购项目完成最终验收，进入使用单位试运行阶段；无人值守无人机在甘肃、新疆等地国家公园常态化运行，示范效果明显，结合用户新需求，论证研制新一代无人值守产品；联合探索无人值守无人机铁路智能巡检，以航天技术助力铁路运维向智能化、数字化转型；无人机数据链产品实现了在大型物流无人机的批量配套。

　　卫星综合运营服务:完成137套广播电视节目安全传输，圆满完成以春节、两会、亚冬会为代表的各类安播保障任务，报告期安全播出率优于99.9999%；风云四号数据广播上行站等综合运营业务运行稳定。

　　信息系统及综合应用平台:青海三江源国家公园与甘肃祁连山国家公园运维项目持续实施，不断深化与用户的合作伙伴关系，进一步巩固大型国家公园智慧监测业务领域市场；浙江省某地现代化水库运行管理矩阵先行先试试点项目顺利通过中期验收，走在全国水库现代化矩阵平台建设前列；承接山东省某地数字孪生流域信息化平台建设任务，进一步拓展数字孪生“四预”（即预报、预防、预演、预案）产品应用场景；行业用天、仿真、数字化等卫星综合应用业务持续开展，落地了多个体系用天软件工程项目。

　　2025年上半年面临国际环境复杂多变、不确定性增加的复杂局面，中央坚持稳中求进工作总基调，坚定不移扩大高水平对外开放，大力发展新质生产力，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，实现经济运行平稳、稳中向好。

　　报告期内，公司较好地完成了各项科研生产任务，实现营业收入132,095.27万元，比上年同期增长28%，主要原因是虽然卫星系统研制业务半年度达到验收条件的合同履约进度节点较少，导致该业务领域可确认收入同比下降，但是上半年宇航部组件产品、地面系统集成项目等业务订单及收入同比实现大幅增长，弥补了卫星系统研制业务收入下降的影响，公司整体营业收入同比仍实现增长；实现归属于上市公司股东的净利润-3,049.15万元，较上年同期相比出现亏损，主要原因是：在宇航制造方面，一是卫星系统研制业务可确认收入同比下降，而日常经营及备产准备等各项支出持续发生；二是报告期内宇航部组件产品交付量显著增加，但交付增量是以毛利率较低的商业航天产品为主，交付增量对公司利润贡献较小；在卫星应用方面，受部分产品处于升级换代过渡期、市场竞争激烈等因素影响，几家子公司经营情况尚未明显好转。

　　公司将加大力度加快推进重点项目落地和任务交付，聚焦行业用户需求，持续优化产品与服务，努力拓展商业航天、卫星应用等新领域，加快推动有关业务转型，同时持续加强成本管理和风险防控，以精细化管理应对行业环境变化带来的挑战，推动公司实现高质量发展。

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